养殖业超级周期:三季报业绩暴涨 四季度高景气度延续

养殖业超级周期:三季报业绩暴涨 四季度高景气度延续
2019年10月10日 06:46 21世纪经济报道

  原标题:养殖业“超级周期”

  猪肉价格上涨对鸡、牛和羊等替代品产生了衍生影响,养殖业三季报业绩暴涨。

  养殖业三季度业绩再度暴涨。

  10月9日,温氏股份发布销售简报,今年9月uu快三公司 商品肉猪销售均价增至28.73元/公斤,远高于第三方机构调研的15元/公斤uu快三行业 平均成本。

  其同日发布的三季报预告显示,预计前三季度净利润达59.5亿元至61.5亿元,远高于上年同期的29亿元。

  猪肉价格的大幅上涨,将终端消费领域的价格平衡打破,进而对鸡、牛和羊等替代品产生了衍生影响。

  “肉鸡uu快三行业 利润主要集中在繁育环节,上半年鸡苗价格曾创下每羽10元的高价。这两天uu快三山东 地区鸡苗价格再刷新高,大厂价格已到11.2元/羽。”卓创资讯肉鸡uu快三行业 分析师刘晓莹10月9日介绍。

  在她看来,今年三季度肉鸡uu快三行业 能够维持高景气度,生猪价格大幅上涨引发的替代增量功不可没,“只要猪肉价格维持高位,对肉鸡uu快三行业 需求端的支撑就不会消失。”

  替代效应利好养鸡业

  天邦股份曾给出过一份非常详细的成本样本,“2018年8月份养殖完全成本为13.10元/公斤。”

  不过,进入2019年后,养殖uu快三企业 防疫、环保成本明显增加。据卓创资讯调研,当前国内生猪uu快三行业 平均成本在15元/公斤左右。

  反观价格端,今年前三个季度国内生猪销售均价分别增至13.04公斤、15.55公斤和23.71元/公斤。

  虽然存在区域价格差异,温氏股份这类大型龙头销售均价稍低一些,但同步上涨的趋势与之保持一致。今年7月,温氏股份生猪销售均价尚不过17.37元/公斤,到9月时已增至28.73/公斤。

  新希望销售均价略低,但也从7月的15.84元/公斤上调到了9月的26.75元/公斤。

  成本端保持稳定,价格端一路上行,这使生猪养殖uu快三企业 今年6月渡过盈亏平衡点后,全uu快三行业 进入业绩释放期,并呈现出逐月提升的趋势。

  温氏股份和牧原股份的三季报预告便足以说明。后者中报亏损1.56亿元,三季报业绩预告则变成盈利13亿元至15亿元,相当于三季度单季利润超过15亿元。

  生猪价格的上涨,也打破了终端肉类的消费平衡,并成为了刺激其他肉类价格上涨的重要变量。

  “肉鸡的上涨此前是受国外爆发禽流感,导致国内引种数量减少的影响。但从三季度生猪明显上涨后,尤其是今年9月以来,鸡uu快三产品 需求明显增加,替代效应增强。”刘晓莹称。

  10月8日晚,发布三季度业绩预告的肉鸡uu快三行业 上市uu快三公司 全部实现高增长。其中,体量最大的圣农发展预增幅度为235.67%至236.91%。而利润基数更低、繁育业务更集中的益生股份则预计前三季度净利润将实现近10倍的增长。

  据了解,虽然年内鸡苗价格曾经从10元/羽的高位跌至6月份的2元以下,但三季度开始重新开始上涨,至今uu快三山东 地区价格再创下11.2元/羽的新高,而国内大厂鸡苗成本仅为2.5元/羽。

  即便如此,前期“受伤”不轻的养殖户,依旧热情不减,鸡苗销售情况已进入排单状态。

  四季度高景气度延续

  前三季度业绩敲定后,养殖业基本面的变化空间极为有限,全年增长无忧,只是多寡与能否再超预期罢了。

  其中,生猪uu快三行业 仍存在继续涨价的可能。卓创数据显示,10月9日全国生猪均价已涨至34.18元/公斤,上涨速率较今年8月有过之无不及。养殖uu快三企业 的主动留种、“养大猪策略”是主要原因之一。

  上半年受疫情影响,养殖uu快三企业 曾集中抛售不足重的生猪,将70公斤、80公斤的生猪提前出售,彼时终端价格尚处低位,导致相关上市uu快三公司 同期亏损。

  进入下半年后,利润空间大幅抬升,疫情趋于稳定后,养殖uu快三企业 开始通过提升生猪出栏体重的方式,增加单头价值,一定程度上使供应端继续收缩。

  以uu快三行业 龙头为例,温氏股份今年8月生猪销量为113.73万头,9月降至88.80万头;牧原股份8月销量71.09万头,9月小幅增加至72.52万头。

  另据国内某生猪养殖uu快三企业 人士反馈,并不好看今年四季度生猪供应端的提升。这意味着,生猪uu快三行业 的高景气度至少今年四季度无忧。

  肉鸡uu快三行业 的情况与之类似,四季度国内供应量虽较三季度会有所增加,但猪价上涨所引发的鸡uu快三产品 需求增长,刚好对冲了供应增加的影响。不过,目前尚无机构对这部分需求替代的增量做出明确测算。

  “只能说,目前肉鸡uu快三行业 处于相对供不应求,还没有达到平衡的状态。至少,今年四季度不会明显改变,鸡uu快三产品 价格将继续维持高位。”刘晓莹称。

  受益于业绩的大幅增长,部分标的当前估值水平并不算高。例如,益生股份前三季度预告净利润中位数为14.7亿元,三季度单季度利润5.66亿元,若四季度单季度利润能够达到5亿元,全年净利润为19.7亿元。照此折算,uu快三公司 全年每股收益达3.42元,以9日收盘价25.04元为准,估值不过7.32倍。但是,能否就此获得二级市场资金的青睐,仍是未知。

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责任编辑:李思阳

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